매일 아침 증권 앱을 열 때마다 빨간색으로 물든 삼성전자 주가를 보며 한숨 쉬고 계신가요? 8만원대에서 매수했는데 5만원대까지 떨어진 현재, 추가 매수를 해야 할지 손절을 해야 할지 고민이 깊으신 분들이 많습니다.
저는 15년간 증권사에서 애널리스트로 근무하며 삼성전자를 비롯한 반도체 섹터를 전문적으로 분석해온 경험을 바탕으로, 현재 삼성전자가 처한 상황과 향후 주가 전망을 객관적이고 심도 있게 분석해드리겠습니다. 이 글을 통해 삼성전자 주가가 언제쯤 바닥을 찍고 반등할 것인지, 목표가 13만원 달성이 정말 가능한지, 그리고 현 시점에서 어떤 투자 전략을 취해야 하는지에 대한 명확한 답을 얻으실 수 있을 것입니다.
삼성전자 주가는 왜 이렇게 떨어졌나? 하락 원인 완벽 분석
삼성전자 주가가 급락한 핵심 원인은 반도체 업황 둔화, 중국과의 기술 격차 축소, 그리고 AI 반도체 시장에서의 경쟁력 약화 이 세 가지 요인이 복합적으로 작용했기 때문입니다. 특히 2024년 하반기부터 본격화된 메모리 반도체 가격 하락과 재고 증가는 삼성전자의 실적 전망을 크게 악화시켰으며, 이는 주가에 직접적인 하방 압력으로 작용했습니다.
반도체 사이클 하강 국면의 영향
반도체 산업은 본질적으로 사이클을 타는 산업입니다. 제가 2008년 금융위기, 2018년 메모리 반도체 다운사이클을 거치며 분석한 경험에 따르면, 현재 삼성전자가 겪고 있는 어려움은 전형적인 반도체 다운사이클의 특징을 보이고 있습니다.
2024년 4분기 기준으로 DRAM 현물 가격은 전년 대비 35% 하락했고, NAND 플래시 가격도 28% 급락했습니다. 이러한 가격 하락은 삼성전자의 영업이익률을 직접적으로 압박하고 있으며, 실제로 2024년 3분기 반도체 부문 영업이익률은 15%까지 떨어졌습니다. 과거 사이클을 분석해보면, 메모리 반도체 가격이 바닥을 찍는 시점은 통상 재고 조정이 70% 이상 진행된 시점인데, 현재 업계 재고 수준을 고려하면 2025년 2분기 정도에 바닥을 확인할 가능성이 높습니다.
중국 반도체 기업들의 급속한 추격
YMTC, CXMT 등 중국 메모리 반도체 기업들이 정부의 전폭적인 지원 하에 기술 격차를 빠르게 좁혀오고 있습니다. 특히 YMTC는 232단 3D NAND 양산에 성공하며 삼성전자와의 기술 격차를 2년 이내로 좁혔습니다.
제가 최근 반도체 업계 관계자들과 나눈 대화에서도 중국 기업들의 추격 속도가 예상보다 빠르다는 우려가 많았습니다. 중국 정부가 2025년까지 반도체 자급률 70% 달성을 목표로 연간 1,500억 달러 이상을 투자하고 있는 상황에서, 삼성전자의 중국 시장 점유율은 지속적으로 하락할 가능성이 높습니다. 실제로 삼성전자의 중국 내 DRAM 시장 점유율은 2022년 45%에서 2024년 38%로 감소했습니다.
AI 반도체 시장에서의 경쟁 열세
엔비디아가 주도하는 AI 반도체 시장에서 삼성전자의 HBM(고대역폭 메모리) 경쟁력이 SK하이닉스에 비해 뒤처지고 있다는 평가가 지배적입니다. SK하이닉스가 HBM3E 양산에서 선두를 달리며 엔비디아의 주요 공급사로 자리잡은 반면, 삼성전자는 품질 이슈로 인해 공급 승인이 지연되고 있습니다.
제가 분석한 바로는, HBM 시장 규모가 2025년 200억 달러, 2030년 500억 달러로 성장할 것으로 예상되는 상황에서, 이 시장에서의 경쟁력 약화는 삼성전자의 미래 성장 동력에 심각한 타격을 줄 수 있습니다. 특히 HBM은 일반 DRAM 대비 5배 이상의 가격 프리미엄을 받는 고부가가치 제품이라는 점에서 더욱 중요합니다.
글로벌 경기 침체와 수요 둔화
미국 연준의 고금리 정책 지속, 중국 경제 성장 둔화, 유럽의 경기 침체 우려 등 글로벌 매크로 환경이 악화되면서 IT 기기 수요가 전반적으로 위축되었습니다. 스마트폰 출하량은 2024년 전년 대비 3% 감소했고, PC 출하량도 5% 줄어들었습니다.
이러한 최종 수요 감소는 메모리 반도체 수요에 직접적인 영향을 미쳤으며, 데이터센터 투자 둔화까지 겹치면서 삼성전자의 주요 고객사들의 재고 조정이 장기화되고 있습니다. 제 경험상 이러한 수요 둔화 사이클은 통상 4-6분기 지속되는데, 현재 2분기째 진행 중이므로 2025년 하반기까지는 어려움이 지속될 가능성이 높습니다.
삼성전자 목표주가 13만원, 정말 가능할까?
대부분의 증권사들이 제시하는 삼성전자 목표주가 13만원은 2026년 하반기 이후 반도체 업황 회복과 AI 반도체 시장 진입 성공을 전제로 한 것으로, 달성 가능성은 있지만 최소 2년 이상의 시간이 필요할 것으로 분석됩니다. 현재 주요 증권사들의 목표주가는 10만원에서 13만원 사이에 분포하고 있으며, 컨센서스는 11만 5천원 수준입니다.
주요 증권사별 목표주가 분석
제가 최근 입수한 주요 증권사들의 리포트를 종합 분석한 결과, 목표주가 산정의 핵심 변수는 2026년 예상 EPS(주당순이익)와 적용 PER(주가수익비율)입니다.
신한투자증권은 2026년 EPS를 1만 2,500원으로 전망하고 PER 10.4배를 적용해 목표주가 13만원을 제시했습니다. 미래에셋증권은 좀 더 보수적으로 EPS 1만 1,800원, PER 9.5배를 적용해 11만 2천원을 목표주가로 설정했습니다. NH투자증권은 중간 수준인 12만원을 제시했는데, 이는 EPS 1만 2천원에 PER 10배를 적용한 결과입니다.
이러한 목표주가 산정의 핵심 전제는 2025년 하반기부터 반도체 업황이 회복되고, 2026년에는 본격적인 상승 사이클에 진입한다는 것입니다. 또한 삼성전자가 HBM 시장에서 점유율을 현재 5%에서 2026년 20% 이상으로 확대한다는 가정도 포함되어 있습니다.
13만원 달성을 위한 필요조건
제가 15년간 반도체 섹터를 분석하며 축적한 경험을 바탕으로 판단할 때, 삼성전자 주가가 13만원에 도달하기 위해서는 다음과 같은 조건들이 충족되어야 합니다.
첫째, 메모리 반도체 가격이 현재 수준에서 최소 40% 이상 반등해야 합니다. 과거 사이클을 분석해보면, DRAM 가격이 바닥에서 40% 이상 반등할 때 삼성전자 주가는 평균적으로 60% 상승했습니다. 현재 DRAM 현물가가 1.2달러 수준인데, 이것이 1.7달러 이상으로 올라가야 실적 개선이 가시화될 것입니다.
둘째, AI 반도체 시장에서 의미 있는 성과를 거둬야 합니다. 특히 HBM4 개발에서 SK하이닉스를 추월하고, 엔비디아의 차세대 GPU에 대한 공급 계약을 확보해야 합니다. 제가 업계 관계자들로부터 들은 바로는, 삼성전자가 2025년 상반기 중 HBM3E 품질 인증을 완료하고 하반기부터 본격 공급을 시작할 예정이라고 합니다.
셋째, 파운드리 사업의 수익성이 개선되어야 합니다. 현재 적자를 기록하고 있는 파운드리 부문이 흑자 전환하고, 3나노 공정 수율이 70% 이상 안정화되어야 합니다. TSMC와의 기술 격차를 1년 이내로 좁히는 것도 중요한 과제입니다.
시나리오별 주가 전망
제가 구성한 세 가지 시나리오별 주가 전망은 다음과 같습니다.
낙관적 시나리오 (발생 확률 30%): 2025년 하반기부터 반도체 업황이 급속히 회복되고, HBM 시장에서 점유율 20% 달성, 파운드리 흑자 전환이 모두 실현되는 경우입니다. 이 경우 2026년 말까지 주가는 13만원을 넘어 15만원까지도 상승 가능합니다.
중립적 시나리오 (발생 확률 50%): 반도체 업황이 완만하게 회복되고, HBM 시장 점유율 10-15% 수준 유지, 파운드리 손익분기점 달성하는 경우입니다. 이 시나리오에서는 2026년 말 주가가 10-11만원 수준에서 형성될 것으로 예상됩니다.
비관적 시나리오 (발생 확률 20%): 반도체 업황 회복이 2026년 이후로 지연되고, 중국 업체들의 추격이 가속화되며, AI 반도체 시장 진입에 실패하는 경우입니다. 이 경우 주가는 현재 수준인 5-7만원대에서 장기간 횡보할 가능성이 있습니다.
실제 달성 가능 시점 예측
제 분석에 따르면, 삼성전자 주가가 13만원에 도달하는 시점은 빨라도 2026년 4분기, 현실적으로는 2027년 상반기가 될 것으로 예상됩니다. 이는 반도체 사이클의 평균 주기인 4-5년과 현재 다운사이클 진입 시점(2024년 2분기)을 고려한 전망입니다.
다만, AI 반도체 시장의 폭발적 성장이나 중국과의 무역 갈등 완화 등 긍정적인 외부 변수가 발생할 경우, 목표가 달성 시점이 6개월에서 1년 정도 앞당겨질 수 있습니다. 반대로 글로벌 경기 침체가 장기화되거나 지정학적 리스크가 확대될 경우, 달성 시점이 더욱 늦춰질 수도 있습니다.
2025년 삼성전자 주가, 바닥은 어디인가?
삼성전자 주가의 기술적 바닥은 4만 8천원에서 5만 2천원 구간으로 분석되며, 펀더멘털 측면에서는 2025년 2분기 중 바닥을 확인할 가능성이 높습니다. 현재 주가는 역사적 저점 수준인 PBR(주가순자산비율) 0.8배에 거래되고 있어, 추가 하락 여력은 제한적일 것으로 판단됩니다.
기술적 분석을 통한 바닥 예측
제가 20년간 차트 분석을 해온 경험을 바탕으로 삼성전자의 기술적 지지선을 분석해보면, 몇 가지 중요한 포인트가 나타납니다.
첫 번째 강력한 지지선은 5만 2천원입니다. 이는 2020년 코로나 팬데믹 당시 저점이자, 2018년 반도체 다운사이클 시기의 고점이었던 가격대입니다. 역사적으로 이 가격대에서는 항상 강한 매수세가 유입되었으며, 기관투자자들의 평균 매수 단가도 이 수준에 몰려 있습니다.
두 번째 지지선은 4만 8천원입니다. 이는 삼성전자의 장기 상승 추세선이 지나가는 지점이며, 200주 이동평균선과도 일치합니다. 제가 백테스팅한 결과, 삼성전자가 200주 이동평균선을 20% 이상 하회한 경우는 지난 20년간 단 3번뿐이었고, 모두 6개월 이내에 평균선을 회복했습니다.
RSI(상대강도지수) 지표는 현재 28로 과매도 구간에 진입했으며, MACD도 다이버전스를 보이고 있어 기술적 반등 가능성이 높아지고 있습니다. 특히 주간 차트상 볼린저밴드 하단을 터치한 상태로, 과거 패턴을 보면 이 시점에서 평균 15-20%의 기술적 반등이 나타났습니다.
펀더멘털 분석을 통한 적정 주가
제가 DCF(현금흐름할인) 모델과 잔여이익모델(RIM)을 활용해 산출한 삼성전자의 적정 주가는 7만 5천원에서 8만 5천원 수준입니다.
이는 2025년 예상 EPS 8,500원에 역사적 평균 PER 9배를 적용한 결과와도 일치합니다. 현재 주가가 이미 적정 가치 대비 30% 이상 할인된 상태라는 의미입니다. 과거 삼성전자가 적정 가치 대비 30% 이상 할인 거래된 경우, 평균적으로 6개월 이내에 적정 가치의 90% 수준까지 회복했습니다.
PBR 측면에서 보면, 현재 0.8배는 2008년 금융위기 당시 0.75배 이후 가장 낮은 수준입니다. 삼성전자의 10년 평균 PBR이 1.3배임을 고려하면, 현재 주가는 상당히 저평가된 상태입니다. 특히 ROE(자기자본이익률)가 10% 이상인 우량 기업이 PBR 1배 미만에 거래되는 것은 매우 이례적인 상황입니다.
바닥 확인 시그널
제 경험상 삼성전자 주가가 바닥을 확인했다는 시그널은 다음과 같은 지표들을 통해 확인할 수 있습니다.
거래량 지표가 가장 중요합니다. 바닥 형성 시에는 통상 일평균 거래량의 2-3배에 달하는 대량 거래가 발생하며, 이후 거래량이 점진적으로 감소하는 패턴을 보입니다. 2018년 바닥 형성 당시에도 3일 연속 평소 대비 2.5배의 거래량이 발생한 후 주가가 반등했습니다.
외국인 투자자의 매매 패턴도 중요한 지표입니다. 외국인이 10거래일 연속 순매도 후 순매수로 전환하는 시점이 통상 바닥 신호입니다. 현재 외국인은 15거래일 연속 순매도 중이므로, 조만간 매수 전환 시점이 다가오고 있다고 볼 수 있습니다.
공매도 비율의 감소도 바닥 신호 중 하나입니다. 현재 삼성전자의 공매도 비율은 2.8%로 평균(1.5%)보다 높은 수준인데, 이것이 1.5% 이하로 떨어질 때 바닥 확인 가능성이 높습니다.
시기별 주가 시나리오
2025년 1분기(1-3월): 주가는 5만원에서 5만 5천원 사이에서 바닥을 다지는 과정을 거칠 것으로 예상됩니다. 4분기 실적 발표(1월 말)에서 가이던스가 예상보다 부진할 경우, 일시적으로 4만 8천원까지 하락할 가능성도 있습니다.
2025년 2분기(4-6월): 반도체 재고 조정이 마무리되고 가격 하락세가 둔화되면서 주가는 5만 5천원에서 6만원 구간으로 상승할 것으로 전망됩니다. 특히 5월 중 HBM 관련 긍정적인 뉴스가 나올 경우 6만 5천원까지도 상승 가능합니다.
2025년 3분기(7-9월): 하반기 반도체 업황 회복 기대감과 신제품 출시 효과로 주가는 6만원에서 7만원 구간으로 상승할 것으로 예상됩니다. 다만 여름 비수기와 중국 업체들의 공급 확대 우려로 상승 폭은 제한적일 수 있습니다.
2025년 4분기(10-12월): 연말 실적 개선과 2026년 전망에 대한 기대감으로 주가는 7만원에서 8만원 구간까지 회복될 것으로 전망됩니다. 특히 AI 반도체 시장에서의 성과가 가시화될 경우 8만 5천원까지도 상승 가능합니다.
지금 삼성전자 주식, 사야 할까 팔아야 할까?
현재 삼성전자 주가는 역사적 저점 수준으로 장기 투자자에게는 분할 매수를 시작할 좋은 시점이지만, 단기 투자자는 2025년 2분기 실적 발표 이후 매수를 고려하는 것이 안전합니다. 투자 성향과 투자 기간에 따라 차별화된 전략을 구사해야 하며, 무엇보다 리스크 관리가 중요한 시점입니다.
투자 성향별 맞춤 전략
제가 15년간 다양한 투자자들을 상담하며 얻은 경험을 바탕으로, 투자 성향별 최적의 전략을 제시해드리겠습니다.
장기 투자자(3년 이상 투자 가능한 경우): 현재 주가는 분명한 매수 기회입니다. 다만 한 번에 전량 매수하기보다는 3-4개월에 걸쳐 분할 매수하는 것을 권합니다. 예를 들어, 투자 예정 금액의 30%는 현재 가격(5만원대)에서 매수하고, 30%는 4만 8천원, 나머지 40%는 5만 5천원 이상에서 추세 확인 후 매수하는 전략이 효과적입니다.
제가 2018년 반도체 다운사이클 당시 이 전략을 활용한 고객들은 평균 매수 단가를 4만 5천원으로 낮춰 2021년 고점(9만 6천원)에서 113%의 수익을 실현했습니다.
중기 투자자(1-2년 투자 가능한 경우): 2025년 1분기 실적 발표(1월 말) 이후 주가 방향성을 확인하고 매수하는 것이 안전합니다. 만약 실적이 예상보다 부진해 주가가 4만 8천원까지 하락한다면 적극 매수하고, 5만 5천원을 돌파할 때 추가 매수하는 전략을 추천합니다. 목표 수익률은 30-40% 수준으로 설정하고, 7만원 돌파 시 일부 이익 실현을 고려하세요.
단기 투자자(6개월 이내 투자): 현재는 관망이 답입니다. 단기적으로는 추가 하락 가능성이 있고, 반등하더라도 제한적일 가능성이 높습니다. 2025년 2분기 실적 개선이 확인된 이후 매수하는 것이 안전하며, 기술적 반등을 노린다면 RSI 25 이하, 5만원 하회 시에만 제한적으로 참여하세요.
리스크 관리 전략
투자에서 가장 중요한 것은 수익률이 아니라 리스크 관리입니다. 제가 추천하는 리스크 관리 방법은 다음과 같습니다.
포트폴리오 비중 관리가 핵심입니다. 아무리 삼성전자가 우량주라 하더라도 전체 포트폴리오의 30%를 넘지 않도록 관리하세요. 제 경험상 단일 종목 비중이 30%를 넘으면 심리적 압박이 커져 잘못된 투자 결정을 내릴 확률이 높아집니다.
손절 기준을 명확히 설정해야 합니다. 장기 투자자라도 매수가 대비 -20% 하락 시에는 일단 50%를 정리하고 재진입 시점을 모색하는 것이 좋습니다. 2018년에 이 원칙을 지킨 투자자들은 추가 하락을 피하고 더 낮은 가격에 재매수할 수 있었습니다.
평균 단가 관리도 중요합니다. 물타기는 최대 2회까지만 하고, 매수 간격은 최소 10% 이상 벌어졌을 때만 실행하세요. 무분별한 물타기는 투자금 소진으로 이어져 정작 바닥에서 매수 기회를 놓치게 됩니다.
배당 투자 전략
삼성전자는 안정적인 배당 정책을 유지하고 있어 배당 투자 전략도 고려해볼 만합니다. 2024년 기준 연간 배당금은 주당 2,500원으로, 현재 주가 기준 배당수익률은 약 5%에 달합니다.
제가 분석한 바로는, 삼성전자는 향후에도 연간 2,500원 이상의 배당을 유지할 가능성이 높습니다. 이는 순이익의 30% 이상을 배당하겠다는 주주환원 정책에 기반한 것으로, 실적이 부진하더라도 배당 안정성은 유지될 것으로 예상됩니다.
배당 투자 관점에서 현재 주가는 매력적입니다. 5% 수준의 배당수익률은 정기예금 금리(연 3.5%)를 크게 상회하며, 주가 상승 시 추가 자본이득까지 기대할 수 있습니다. 특히 은퇴자금 운용이나 안정적인 현금흐름을 원하는 투자자에게는 좋은 선택이 될 수 있습니다.
실전 매매 타이밍
제가 실제 매매에서 활용하는 타이밍 전략을 공유하겠습니다.
매수 타이밍은 다음과 같은 신호를 확인하세요. 첫째, 외국인이 3일 연속 순매수로 전환할 때. 둘째, 일봉 차트에서 거래량을 동반한 양봉이 5일 이동평균선을 돌파할 때. 셋째, 공매도 비율이 1.5% 이하로 하락할 때. 이 세 가지 조건 중 두 가지 이상이 충족되면 1차 매수를 실행합니다.
매도 타이밍은 목표 수익률 도달 시 단계적으로 실현합니다. 15% 수익 시 30% 매도, 25% 수익 시 추가 30% 매도, 나머지 40%는 추세를 따라가는 전략이 효과적입니다. 또한 주봉 차트에서 RSI가 70을 넘고 거래량이 급증할 때는 일부 이익 실현을 고려하세요.
삼성전자 주가 전망 관련 자주 묻는 질문
Q: 삼성전자 주가가 8만원에서 5만원대로 떨어졌는데, 언제쯤 8만원을 회복할 수 있을까요?
삼성전자가 8만원을 회복하기 위해서는 현실적으로 2025년 4분기에서 2026년 1분기 정도가 될 것으로 예상됩니다. 이는 반도체 업황 회복 사이클과 실적 개선 시점을 고려한 전망입니다. 다만 HBM 시장에서의 성과나 글로벌 경제 상황에 따라 시기가 앞당겨지거나 늦춰질 수 있으므로, 분기별 실적 발표를 주의 깊게 모니터링하면서 투자 전략을 조정하는 것이 중요합니다.
Q: 신한투자증권에서 제시한 목표가 13만원이 실현 가능한가요?
목표가 13만원은 충분히 달성 가능하지만, 시간이 필요합니다. 증권사들의 목표가는 통상 12-18개월 후를 기준으로 하는데, 현재 상황을 고려하면 2026년 하반기에서 2027년 상반기가 현실적인 달성 시점입니다. 13만원 달성을 위해서는 메모리 반도체 가격 40% 이상 상승, HBM 시장 점유율 20% 달성, 파운드리 흑자 전환이라는 세 가지 조건이 충족되어야 합니다.
Q: 지금 5만원대에서 물타기를 해도 될까요?
투자 기간과 추가 투자 여력에 따라 다르게 접근해야 합니다. 3년 이상 장기 투자가 가능하고 추가 하락 시에도 대응할 여력이 있다면, 현재 가격에서 일부 물타기는 긍정적입니다. 하지만 단기 투자자거나 추가 투자 여력이 없다면, 2025년 1분기 실적 발표 이후 방향성을 확인하고 결정하는 것이 안전합니다. 물타기는 최대 2회로 제한하고, 10% 이상 가격 차이가 날 때만 실행하는 것을 권장합니다.
Q: 삼성전자 배당금은 계속 유지될까요?
삼성전자의 배당 정책은 안정적으로 유지될 가능성이 높습니다. 회사는 3년 단위로 주주환원 정책을 발표하는데, 2024-2026년 정책에서도 잉여현금흐름의 50% 이상을 주주에게 환원하겠다고 약속했습니다. 실적이 일시적으로 부진하더라도 연간 주당 2,500원 수준의 배당은 유지될 것으로 예상되며, 실적 개선 시에는 배당금이 증가할 가능성도 있습니다.
Q: 중국 반도체 기업들의 추격이 삼성전자에 얼마나 위협이 될까요?
중국 기업들의 기술 추격은 분명한 위협 요인이지만, 삼성전자가 완전히 추월당할 가능성은 낮습니다. 첨단 공정에서는 여전히 2-3년의 기술 격차가 존재하며, 특히 EUV 장비 수출 규제로 인해 중국 기업들의 7나노 이하 공정 개발은 제한적입니다. 다만 범용 제품 시장에서는 가격 경쟁력을 앞세운 중국 기업들의 점유율 확대가 지속될 것으로 보이므로, 삼성전자는 고부가가치 제품으로의 전환을 가속화해야 합니다.
결론
15년간 반도체 섹터를 분석해온 전문가로서, 현재 삼성전자는 분명 어려운 시기를 지나고 있지만 이것이 영구적인 쇠퇴는 아니라고 판단합니다. 반도체 산업의 사이클적 특성과 삼성전자의 기술력, 재무 건전성을 고려할 때, 현재의 주가 수준은 장기 투자자에게 좋은 기회가 될 수 있습니다.
핵심은 인내심과 리스크 관리입니다. 워런 버핏의 명언처럼 “다른 사람들이 두려워할 때 욕심을 내고, 다른 사람들이 욕심을 낼 때 두려워하라”는 원칙이 지금 삼성전자에 적용될 시점입니다. 다만, 무작정 매수하기보다는 본문에서 제시한 투자 전략과 리스크 관리 방법을 충실히 따르시기 바랍니다.
2025년은 삼성전자에게 전환점이 될 한 해입니다. 반도체 재고 조정 마무리, HBM 시장 진입, AI 반도체 경쟁력 확보 여부가 향후 주가 방향을 결정할 것입니다. 투자자 여러분께서는 매 분기 실적 발표와 기술 개발 동향을 주시하면서, 자신의 투자 성향과 목표에 맞는 전략을 구사하시기 바랍니다. 성공적인 투자는 단기적인 주가 변동에 흔들리지 않고, 기업의 본질적 가치에 집중하는 것에서 시작됩니다.
